Beykozlu
New member
Ekonomist Fatih Özatay, yeni finans alternatifi olarak devreye alınan kur muhafazalı TL mevduatının yatırımcılar için mümkün risklerini anlattı. Özatay, kelam konusu araçta bireylere kur ya da faiz getirisi hangisi yüksekse onun verileceğini lakin enflasyonun hesaba katılmadığını tabir etti. Özatay, enflasyonun faiz ve kurdan daha yüksek artması durumunda yeni sistemin cazibesini yitireceğine işaret ederek “Artık şöyleki bir durum düşünelim: Beklenen enflasyon, beklenen kur artışından ya da mevduat faizinden (hangisi yüksekse) büyük olsun. Bu durumda tasarrufum eriyecek. niye yeni sisteme gireyim? Ya da niye döviz tutayım? Alternatifim ne?” sözlerini kullandı.
Özatay ayrıyeten yeni sistemin Hazine’ye getireceği yükün de meçhul olduğunu hatırlatarak Yekinreport’taki yazısında şunları kaydetti:
“çabucak hemen netlik kazanmayan birkaç nokta var. Dün (21 Aralık) gece Merkez Bankası (TCMB) yeni bir bildirimi yayınladı. Döviz mevduatını liraya çevirenler için geçerli. Gerçekleşen kur artışı mevduat faizinin üzerinde ise ortadaki fark TCMB tarafınca karşılanıyor. Birebir netlik lira cinsinden mevduatlar için yok. Hazine ve Maliye Bakanlığının açıklamasında ‘karşılanır’ deniliyor. Kim karşılayacak çabucak hemen belirli değil. Bu farkın Hazine tarafınca karşılanacağı var iseyımı ile tahlile devam ediyorum.
Bu durumda, birincisi, gerçekleşen kur artışı mevduat faizinin üzerinde olduğu sürece devlet bütçesi olumsuz etkilenecek. İkincisi, bütçeye gelecek bu yük borçlanmayla finanse edilecekse, Hazinenin borcu artacak ve risk hesapları açısından borçlanma vadesi kısalacak. Hazine açısından sonuç şu: Döviz kuru artışı ile mevduat faizi içinde besbelli bir fark olmamalı ve bu fark açılmamalı. Ya döviz kurunun fazla artmaması ya da mevduat faizinin yükselmesi ile sağlanır bu. Fakat mevduat faizinin yükselmesi istenmiyor. Demek ki döviz kurunun fazla artmaması gerekir.“
Merkez Bankası Bildirisi’ndeki “bir sefere mahsus” sözü baş karıştırdı, ‘kur garantili mevduat’ın kapsamı ne olacak?
Özatay ayrıyeten yeni sistemin Hazine’ye getireceği yükün de meçhul olduğunu hatırlatarak Yekinreport’taki yazısında şunları kaydetti:
“çabucak hemen netlik kazanmayan birkaç nokta var. Dün (21 Aralık) gece Merkez Bankası (TCMB) yeni bir bildirimi yayınladı. Döviz mevduatını liraya çevirenler için geçerli. Gerçekleşen kur artışı mevduat faizinin üzerinde ise ortadaki fark TCMB tarafınca karşılanıyor. Birebir netlik lira cinsinden mevduatlar için yok. Hazine ve Maliye Bakanlığının açıklamasında ‘karşılanır’ deniliyor. Kim karşılayacak çabucak hemen belirli değil. Bu farkın Hazine tarafınca karşılanacağı var iseyımı ile tahlile devam ediyorum.
Bu durumda, birincisi, gerçekleşen kur artışı mevduat faizinin üzerinde olduğu sürece devlet bütçesi olumsuz etkilenecek. İkincisi, bütçeye gelecek bu yük borçlanmayla finanse edilecekse, Hazinenin borcu artacak ve risk hesapları açısından borçlanma vadesi kısalacak. Hazine açısından sonuç şu: Döviz kuru artışı ile mevduat faizi içinde besbelli bir fark olmamalı ve bu fark açılmamalı. Ya döviz kurunun fazla artmaması ya da mevduat faizinin yükselmesi ile sağlanır bu. Fakat mevduat faizinin yükselmesi istenmiyor. Demek ki döviz kurunun fazla artmaması gerekir.“
Merkez Bankası Bildirisi’ndeki “bir sefere mahsus” sözü baş karıştırdı, ‘kur garantili mevduat’ın kapsamı ne olacak?