Beykozlu
New member
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) 21 Ekim’deki Para Siyaseti Konseyi Toplantısı (PPK) özetini yayımladı. TCMB, kelam konusu görüşmede faizi 200 baz puan indirerek, yüzde 18’den yüzde 16 düzeyine çekmişti. Merkez Bankası, PPK metninde enflasyondaki oynaklığa ve bu oynaklığın süreksiz olduğuna vurgu yaparak “süreksiz tesirlerin ortadan kalkmasıyla enflasyonun bir daha düşüş eğilimine dönmesini sağlayacak sıkılıktaki nakdî duruş; enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları ve finansal piyasa gelişmeleri bağlamında dışsal ve süreksiz oynaklıklara karşı kıymetli bir tampon fonksiyonu gorecektir”
Kelam konusu faiz indiriminin PPK metni ise şöyleki:
“Gıda kümesinde yıllık enflasyon sonlu bir biçimde gerilemiştir”
“Eylül ayında tüketici meblağları yüzde 1,25 oranında artmış, yıllık enflasyon 0,33 puan yükselişle yüzde 19,58 olarak gerçekleşmiştir. Bu gelişmede, hizmet ve güç kümelerindeki fiyat artışlarının tesiri hissedilmiştir. Memleketler arası piyasalardaki gelişmelere bağlı olarak kömür üzere katı yakıt meblağlarında artışlar izlenmiş, şebeke suyu fiyatlarındaki yükselişlerle birlikte güç enflasyonu yükselmiştir. Yaz aylarında fiyat artışları hızlanan besin kümesinde yıllık enflasyon hudutlu bir biçimde gerilemiştir. Öte yandan, tedarik zincirindeki meseleler ile emtia piyasalarında ve yurt ortasında güç fiyatlarındaki artışların devamıyla üretici enflasyonu yüksek düzeylerde seyretmeye devam etmiştir. Bu görünüm altında, B ve C endekslerinin yıllık enflasyonları yükselirken, yakın periyot eğilimleri bir ölçü gerilemiştir.
Besin ve alkolsüz içecekler kümesi fiyatları Eylül ayında yüzde 0,50 oranında artmış, küme yıllık enflasyonu 0,21 puan düşüşle yüzde 28,79 düzeyine gerilemiştir. Yıllık enflasyon işlenmiş besin kümesinde yüzde 25,79 ile yatay seyrederken, işlenmemiş besin kümesinde hudutlu bir düşüşle yüzde 32,06 olmuştur. İşlenmiş besin kümesinde fiyatlar yüzde 1,46 oranında artarken, hububat piyasasındaki görünüm paralelinde ekmek ve tahıllar alt kümesinde fiyatlar yüzde 2,54 oranında yükselmiştir. İşlenmemiş besinde fiyatlar yüzde 0,53 oranında gerilemiş, bu gelişmede son devirde yüksek fiyat artışları sergileyen taze meyve ve zerzevat alt kümesi meblağlarında görülen düzeltme tesirli olmuştur. Hakikaten mevsimsellikten arındırılmış datalar, bu vakitte taze meyve ve zerzevat fiyatlarının yüzde 4,06 oranında gerilediğine işaret etmektedir.
“Enerji meblağlarının artışında katı yakıt fiyatlarındaki artış belirleyici olmuştur”
Güç fiyatları Eylül ayında yüzde 2,20 oranında artarken, küme yıllık enflasyonu 2,05 puan yükselişle yüzde 22,77 olmuştur. Bu gelişmede, şebeke suyu ve odun, kömür üzere katı yakıt fiyatlarındaki artışlar belirleyici olmuştur. ÖTV ölçüsü sıfırlanan LPG fiyatlarındaki artış sonucunda, akaryakıt meblağları yüzde 0,60 oranında yükselmiştir. Propan ve bütan fiyatlarındaki artış tüp gaz meblağlarını da olumsuz etkilemiştir.
“Ekim ayı enflasyon beklentisi üst istikamette güncellenmiştir”
Piyasa İştirakçileri Anketi Ekim ayı neticelerina göre, enflasyon beklentileri Ekim ayında üst taraflı güncellenmiştir. Cari yıl sonu enflasyon beklentisi 0,89 puan artışla yüzde 17,63’e, gelecek on iki aya ait enflasyon beklentisi 0,97 puan artışla yüzde 13,91’e yükselmiştir. Mevcut durumda, gelecek yirmi dört aya ait enflasyon beklentisi yüzde 11,27, gelecek beş yıla ait enflasyon beklentisi ise yüzde 7,93 düzeyindedir.
“Enflasyondaki yükselişin süreksiz olduğu değerlendirilmektedir”
Global talepteki toparlanma, emtia fiyatlarındaki yüksek seyir, kimi bölümlerdeki arz kısıtları ve nakliyecilik maliyetlerindeki artış memleketler arası ölçekte üretici ve tüketici meblağlarının yükselmesine yol açmaktadır. Esas ziraî emtia ihracatçısı ülkelerde yaşanan iklim şartlarının global besin fiyatları üzerinde olumsuz yansımaları görülmektedir. Yüksek global enflasyonun, enflasyon beklentileri ve memleketler arası finansal piyasalar üstündeki tesirleri yakından izlenmekle birlikte, gelişmiş ülke merkez bankaları enflasyondaki yükselişin talep kompozisyonundaki olağanlaşma, arz kısıtlarının hafifçelemesi ve baz tesirlerinin devreden çıkmasıyla bir arada büyük ölçüde süreksiz nitelikte olacağını kıymetlendirmektedir. Bu çerçevede, gelişmiş ülke merkez bankaları destekleyici mali duruşlarını sürdürmekte, varlık alım programlarına devam etmektedir.
“Yurt ortasında iktisadi faaliyetler kuvvetli seyretmektedir”
Memleketler arası emtia meblağları, tedarik zincirlerinde devam eden meseleler ve yurt içi güç kesimindeki gelişmeler üretici enflasyonu üzerinde Eylül ayında da tesirli olmuştur. bu vakitte ulaşım araçları, güç, kağıt, mobilya, ağaç-mantar eserleri, fabrikasyon metaller fiyat artışı öne çıkan alt kümeler olmuştur. Güç bölümleri ve ağır ana metal girdisi kullanan kesimlerde gorece yüksek fiyat artışları görülmektedir.
Öncü göstergeler yurt ortasında iktisadi faaliyetin dış talebin de tesiriyle kuvvetli seyrettiğine işaret etmektedir. Sanayi üretimi, Ağustos ayında aylık bazda yüzde 5,4 artarak Temmuz ayındaki arızi tesirler kaynaklı düşüşü telafi etmiştir. bu biçimdelikle, üçüncü çeyrekte sanayi üretimi ikinci çeyreğe göre yüzde 1,2 oranında artış kaydetmiş ve yükseliş eğilimini korumuştur. Ciro endeksleri ve anket bazlı bilgiler üçüncü çeyrekte yurt dışı talebin sanayi üretimini desteklemeye devam ettiğine işaret etmektedir. bu vakitte imalat sanayi firmalarının gelecek on iki aylık periyoda ait yatırım eğilimleri de güçlenmektedir.
“Uygulanmakta olan sıkı nakdî duruş cari süreçler istikrarını müspet etkilemektedir”
Olumlu dış talep şartları ve uygulanmakta olan sıkı para siyaseti cari süreçler istikrarını olumlu etkilemektedir. Cari süreçler istikrarı Ağustos ayında 0,5 milyar ABD Doları fazla vermiş, 12 aylık birikimli olarak ise 4,6 milyar ABD doları azalışla 23 milyar ABD Dolarına gerilemiştir. Süreksiz dış ticaret dataları, mevsimsellikten arındırılmış altın hariç ihracat ve ithalatın Eylül ayında, ithalatta daha güçlü olmak üzere, kısmi bir düzeltme hareketi yaptığına ve ihracatın ithalatı karşılama oranının yüksek düzeylerdeki seyrini sürdürdüğüne işaret etmektedir. Turizm gelirlerinde ise toparlanma eğiliminin belirginleştiği izlenmektedir. İhracattaki kuvvetli artış eğilimiyle yılın geri kalanında yıllıklandırılmış cari süreçler istikrarındaki güzelleşmenin sürmesi beklenmekte, bu eğilimin güçlenerek devam etmesi fiyat istikrarı amacı için kıymet arz etmektedir.
Enflasyonda son periyotta gözlenen yükselişte; besin ve başta güç olmak üzere ithalat fiyatlarındaki artışlar ile tedarik süreçlerindeki aksaklıklar üzere arz istikametli ögeler, yönetilen/yönlendirilen fiyatlardaki artışlar ve açılmaya bağlı talep gelişmeleri tesirli olmaktadır. Bu tesirlerin arızi ögelerden kaynaklı olduğu kıymetlendirilmektedir. Başka taraftan, kuvvetli mali sıkılaştırmanın krediler ve iç talep üstündeki yavaşlatıcı tesirleri devam etmektedir. Nakdî duruşun sıkılığı ticari kredilerde öngörülenin ötesinde daraltıcı tesir yapmaya başlamıştır. Bunun yanında, ferdî kredilerin ölçülü seyre dönmesi için güçlendirilen makroihtiyati siyaset çerçevesinin olumlu tesirleri gözlenmeye başlamıştır. Şura, para siyasetinin etkileyebildiği talep ögeleri, çekirdek enflasyon gelişmeleri ve arz şoklarının yarattığı tesirlerin ayrıştırılmasına yönelik tahlilleri değerlendirmiştir. Bu çerçevede siyaset faizi 200 baz puan indirilerek yüzde 16 olarak belirlenmiştir. tıpkı vakitte, arz taraflı arızi ögelerden kaynaklı olarak siyaset faizinde yapılan aşağı istikametli düzeltme için yıl sonuna kadar hudutlu bir alan kaldığı Konsey tarafınca değerlendirilmiştir.
“Sıkı mali duruş, enflasyondaki süreksiz oynaklıklara karşı tampon nazaranvi gorecektir”
Enflasyonun kısa periyotta, başta emtia meblağları ve yönetilen/yönlendirilen fiyatlar olmak üzere arz ve talep istikametli çeşitli ögelerin tesiriyle oynak bir seyir izlemesi beklenmektedir. tıpkı vakitte, süreksiz tesirlerin ortadan kalkmasıyla enflasyonun bir daha düşüş eğilimine dönmesini sağlayacak sıkılıktaki mali duruş; enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları ve finansal piyasa gelişmeleri bağlamında dışsal ve süreksiz oynaklıklara karşı kıymetli bir tampon fonksiyonu nazarancektir.
TCMB, fiyat istikrarı temel hedefi doğrultusunda enflasyonda kalıcı düşüşe işaret eden kuvvetli göstergeler oluşana ve orta vadeli yüzde 5 maksadına ulaşıncaya kadar elindeki tüm araçları kararlılıkla kullanmaya devam edecektir.
Kelam konusu faiz indiriminin PPK metni ise şöyleki:
“Gıda kümesinde yıllık enflasyon sonlu bir biçimde gerilemiştir”
“Eylül ayında tüketici meblağları yüzde 1,25 oranında artmış, yıllık enflasyon 0,33 puan yükselişle yüzde 19,58 olarak gerçekleşmiştir. Bu gelişmede, hizmet ve güç kümelerindeki fiyat artışlarının tesiri hissedilmiştir. Memleketler arası piyasalardaki gelişmelere bağlı olarak kömür üzere katı yakıt meblağlarında artışlar izlenmiş, şebeke suyu fiyatlarındaki yükselişlerle birlikte güç enflasyonu yükselmiştir. Yaz aylarında fiyat artışları hızlanan besin kümesinde yıllık enflasyon hudutlu bir biçimde gerilemiştir. Öte yandan, tedarik zincirindeki meseleler ile emtia piyasalarında ve yurt ortasında güç fiyatlarındaki artışların devamıyla üretici enflasyonu yüksek düzeylerde seyretmeye devam etmiştir. Bu görünüm altında, B ve C endekslerinin yıllık enflasyonları yükselirken, yakın periyot eğilimleri bir ölçü gerilemiştir.
Besin ve alkolsüz içecekler kümesi fiyatları Eylül ayında yüzde 0,50 oranında artmış, küme yıllık enflasyonu 0,21 puan düşüşle yüzde 28,79 düzeyine gerilemiştir. Yıllık enflasyon işlenmiş besin kümesinde yüzde 25,79 ile yatay seyrederken, işlenmemiş besin kümesinde hudutlu bir düşüşle yüzde 32,06 olmuştur. İşlenmiş besin kümesinde fiyatlar yüzde 1,46 oranında artarken, hububat piyasasındaki görünüm paralelinde ekmek ve tahıllar alt kümesinde fiyatlar yüzde 2,54 oranında yükselmiştir. İşlenmemiş besinde fiyatlar yüzde 0,53 oranında gerilemiş, bu gelişmede son devirde yüksek fiyat artışları sergileyen taze meyve ve zerzevat alt kümesi meblağlarında görülen düzeltme tesirli olmuştur. Hakikaten mevsimsellikten arındırılmış datalar, bu vakitte taze meyve ve zerzevat fiyatlarının yüzde 4,06 oranında gerilediğine işaret etmektedir.
“Enerji meblağlarının artışında katı yakıt fiyatlarındaki artış belirleyici olmuştur”
Güç fiyatları Eylül ayında yüzde 2,20 oranında artarken, küme yıllık enflasyonu 2,05 puan yükselişle yüzde 22,77 olmuştur. Bu gelişmede, şebeke suyu ve odun, kömür üzere katı yakıt fiyatlarındaki artışlar belirleyici olmuştur. ÖTV ölçüsü sıfırlanan LPG fiyatlarındaki artış sonucunda, akaryakıt meblağları yüzde 0,60 oranında yükselmiştir. Propan ve bütan fiyatlarındaki artış tüp gaz meblağlarını da olumsuz etkilemiştir.
“Ekim ayı enflasyon beklentisi üst istikamette güncellenmiştir”
Piyasa İştirakçileri Anketi Ekim ayı neticelerina göre, enflasyon beklentileri Ekim ayında üst taraflı güncellenmiştir. Cari yıl sonu enflasyon beklentisi 0,89 puan artışla yüzde 17,63’e, gelecek on iki aya ait enflasyon beklentisi 0,97 puan artışla yüzde 13,91’e yükselmiştir. Mevcut durumda, gelecek yirmi dört aya ait enflasyon beklentisi yüzde 11,27, gelecek beş yıla ait enflasyon beklentisi ise yüzde 7,93 düzeyindedir.
“Enflasyondaki yükselişin süreksiz olduğu değerlendirilmektedir”
Global talepteki toparlanma, emtia fiyatlarındaki yüksek seyir, kimi bölümlerdeki arz kısıtları ve nakliyecilik maliyetlerindeki artış memleketler arası ölçekte üretici ve tüketici meblağlarının yükselmesine yol açmaktadır. Esas ziraî emtia ihracatçısı ülkelerde yaşanan iklim şartlarının global besin fiyatları üzerinde olumsuz yansımaları görülmektedir. Yüksek global enflasyonun, enflasyon beklentileri ve memleketler arası finansal piyasalar üstündeki tesirleri yakından izlenmekle birlikte, gelişmiş ülke merkez bankaları enflasyondaki yükselişin talep kompozisyonundaki olağanlaşma, arz kısıtlarının hafifçelemesi ve baz tesirlerinin devreden çıkmasıyla bir arada büyük ölçüde süreksiz nitelikte olacağını kıymetlendirmektedir. Bu çerçevede, gelişmiş ülke merkez bankaları destekleyici mali duruşlarını sürdürmekte, varlık alım programlarına devam etmektedir.
“Yurt ortasında iktisadi faaliyetler kuvvetli seyretmektedir”
Memleketler arası emtia meblağları, tedarik zincirlerinde devam eden meseleler ve yurt içi güç kesimindeki gelişmeler üretici enflasyonu üzerinde Eylül ayında da tesirli olmuştur. bu vakitte ulaşım araçları, güç, kağıt, mobilya, ağaç-mantar eserleri, fabrikasyon metaller fiyat artışı öne çıkan alt kümeler olmuştur. Güç bölümleri ve ağır ana metal girdisi kullanan kesimlerde gorece yüksek fiyat artışları görülmektedir.
Öncü göstergeler yurt ortasında iktisadi faaliyetin dış talebin de tesiriyle kuvvetli seyrettiğine işaret etmektedir. Sanayi üretimi, Ağustos ayında aylık bazda yüzde 5,4 artarak Temmuz ayındaki arızi tesirler kaynaklı düşüşü telafi etmiştir. bu biçimdelikle, üçüncü çeyrekte sanayi üretimi ikinci çeyreğe göre yüzde 1,2 oranında artış kaydetmiş ve yükseliş eğilimini korumuştur. Ciro endeksleri ve anket bazlı bilgiler üçüncü çeyrekte yurt dışı talebin sanayi üretimini desteklemeye devam ettiğine işaret etmektedir. bu vakitte imalat sanayi firmalarının gelecek on iki aylık periyoda ait yatırım eğilimleri de güçlenmektedir.
“Uygulanmakta olan sıkı nakdî duruş cari süreçler istikrarını müspet etkilemektedir”
Olumlu dış talep şartları ve uygulanmakta olan sıkı para siyaseti cari süreçler istikrarını olumlu etkilemektedir. Cari süreçler istikrarı Ağustos ayında 0,5 milyar ABD Doları fazla vermiş, 12 aylık birikimli olarak ise 4,6 milyar ABD doları azalışla 23 milyar ABD Dolarına gerilemiştir. Süreksiz dış ticaret dataları, mevsimsellikten arındırılmış altın hariç ihracat ve ithalatın Eylül ayında, ithalatta daha güçlü olmak üzere, kısmi bir düzeltme hareketi yaptığına ve ihracatın ithalatı karşılama oranının yüksek düzeylerdeki seyrini sürdürdüğüne işaret etmektedir. Turizm gelirlerinde ise toparlanma eğiliminin belirginleştiği izlenmektedir. İhracattaki kuvvetli artış eğilimiyle yılın geri kalanında yıllıklandırılmış cari süreçler istikrarındaki güzelleşmenin sürmesi beklenmekte, bu eğilimin güçlenerek devam etmesi fiyat istikrarı amacı için kıymet arz etmektedir.
Enflasyonda son periyotta gözlenen yükselişte; besin ve başta güç olmak üzere ithalat fiyatlarındaki artışlar ile tedarik süreçlerindeki aksaklıklar üzere arz istikametli ögeler, yönetilen/yönlendirilen fiyatlardaki artışlar ve açılmaya bağlı talep gelişmeleri tesirli olmaktadır. Bu tesirlerin arızi ögelerden kaynaklı olduğu kıymetlendirilmektedir. Başka taraftan, kuvvetli mali sıkılaştırmanın krediler ve iç talep üstündeki yavaşlatıcı tesirleri devam etmektedir. Nakdî duruşun sıkılığı ticari kredilerde öngörülenin ötesinde daraltıcı tesir yapmaya başlamıştır. Bunun yanında, ferdî kredilerin ölçülü seyre dönmesi için güçlendirilen makroihtiyati siyaset çerçevesinin olumlu tesirleri gözlenmeye başlamıştır. Şura, para siyasetinin etkileyebildiği talep ögeleri, çekirdek enflasyon gelişmeleri ve arz şoklarının yarattığı tesirlerin ayrıştırılmasına yönelik tahlilleri değerlendirmiştir. Bu çerçevede siyaset faizi 200 baz puan indirilerek yüzde 16 olarak belirlenmiştir. tıpkı vakitte, arz taraflı arızi ögelerden kaynaklı olarak siyaset faizinde yapılan aşağı istikametli düzeltme için yıl sonuna kadar hudutlu bir alan kaldığı Konsey tarafınca değerlendirilmiştir.
“Sıkı mali duruş, enflasyondaki süreksiz oynaklıklara karşı tampon nazaranvi gorecektir”
Enflasyonun kısa periyotta, başta emtia meblağları ve yönetilen/yönlendirilen fiyatlar olmak üzere arz ve talep istikametli çeşitli ögelerin tesiriyle oynak bir seyir izlemesi beklenmektedir. tıpkı vakitte, süreksiz tesirlerin ortadan kalkmasıyla enflasyonun bir daha düşüş eğilimine dönmesini sağlayacak sıkılıktaki mali duruş; enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları ve finansal piyasa gelişmeleri bağlamında dışsal ve süreksiz oynaklıklara karşı kıymetli bir tampon fonksiyonu nazarancektir.
TCMB, fiyat istikrarı temel hedefi doğrultusunda enflasyonda kalıcı düşüşe işaret eden kuvvetli göstergeler oluşana ve orta vadeli yüzde 5 maksadına ulaşıncaya kadar elindeki tüm araçları kararlılıkla kullanmaya devam edecektir.