Migros 2Ç21 Finansal kıymetlendirme raporu Net Kar Beklentileri Karşılamadı Migros,
2021 ikinci çeyreğinde 8.306 olan beklentilerin yavaşça üstünde 8.415 milyon TL net satış deklare etti. Açıklanan net satış meblağı, 2021 yılı 1. Çeyreğine nazaran %9 artış gösterdi. 6 aylık sayılara bakıldığında ise satışlar yıldan yıla %22 arttı. Şirket bu çeyrekte 649 milyon TL olan beklentilerin %2 altında 636 milyon TL FAVÖK deklare etti. Açıklanan FAVÖK 2021 yılı 1. Çeyreğine bakılırsa %5 artış gösterdi. Yılın birinci yarısında ise FAVÖK %22 artış kaydetti. Net kar 2021 yılı ikinci çeyreğinde 29,5 milyon TL olan beklentilerin altında kalarak 1,8 milyon TL olarak belirtildi. Açıklanan net kar geçen çeyreğin %99 altında gerçekleşti, bu azalışın niçini şirketin bağlı ortalığı olan Makedonya’da faaliyet gösteren Ramstore Macedonia’nın satılmasından elde edilen gelirlerinin 1. Çeyrek finansallarına yansımasıdır. 2020 yılının birinci yarı yılında 276 milyon TL ziyan açıklayan şirket, 2021 yılının birinci yarı yılında 211,3 milyon TL kar deklare etti. Artan sarfiyatlar ve vergi artışı niçiniylenet karın beklentilerin altında kaldığını düşünüyoruz.
Online Satış Ciroyu Destekledi
Şirketin satışları bundan evvelki çeyreğe bakılırsa %22, bundan evvelki yarı yıla bakılırsa %21 oranında artış gösterdi. Bilhassa cadde mağazaları ve coronavirüs pandemisiyle artmaya başlayan online alışverişler ciroyu destekledi. Online hizmet veren mağaza sayısı 2020 yılının birinci yarı yılında 583’ken bu vakitte 826’ya yükseldi. En yaygın online satış mağazası olan Migros Sanal Market geçen yılın birebir devrinde 197 ilçeye hizmet verirken, bu vakitte 260 ilçeye çıktı.
Güçlenen Bilanço Yapısı
Şirketin 2020 yılı 1. Yarıyılında 4,1 milyar TL olan borcu bu vakitte 2,8 milyar TL’ye, Net Borç FAVÖK Oranı 0,8’den 0,2’ye geriledi.
2021 Yılı Beklentiler
Şirket 2021 yılı beklentilerinde revizeye gitti. Satış büyümesi %15 – 18’den %18,20’ye revize edilirken, mağaza açılış amacı 170’den 300’e, yatırım harcamaları ise 600 milyon TL’den 800 milyon TL’ye yükseltildi. Açıklanan bilançonun pay fiyatlaması üzerinde nötr tesir yaratmasını beklerken, güçlenen marjlar ve şirketin yatırımlarını artırması sonucunda şirketi orta ve uzun vadede beğenmeye devam ediyoruz.
Kaynak İnfo Yatırım
Hibya Haber Ajansı
2021 ikinci çeyreğinde 8.306 olan beklentilerin yavaşça üstünde 8.415 milyon TL net satış deklare etti. Açıklanan net satış meblağı, 2021 yılı 1. Çeyreğine nazaran %9 artış gösterdi. 6 aylık sayılara bakıldığında ise satışlar yıldan yıla %22 arttı. Şirket bu çeyrekte 649 milyon TL olan beklentilerin %2 altında 636 milyon TL FAVÖK deklare etti. Açıklanan FAVÖK 2021 yılı 1. Çeyreğine bakılırsa %5 artış gösterdi. Yılın birinci yarısında ise FAVÖK %22 artış kaydetti. Net kar 2021 yılı ikinci çeyreğinde 29,5 milyon TL olan beklentilerin altında kalarak 1,8 milyon TL olarak belirtildi. Açıklanan net kar geçen çeyreğin %99 altında gerçekleşti, bu azalışın niçini şirketin bağlı ortalığı olan Makedonya’da faaliyet gösteren Ramstore Macedonia’nın satılmasından elde edilen gelirlerinin 1. Çeyrek finansallarına yansımasıdır. 2020 yılının birinci yarı yılında 276 milyon TL ziyan açıklayan şirket, 2021 yılının birinci yarı yılında 211,3 milyon TL kar deklare etti. Artan sarfiyatlar ve vergi artışı niçiniylenet karın beklentilerin altında kaldığını düşünüyoruz.
Online Satış Ciroyu Destekledi
Şirketin satışları bundan evvelki çeyreğe bakılırsa %22, bundan evvelki yarı yıla bakılırsa %21 oranında artış gösterdi. Bilhassa cadde mağazaları ve coronavirüs pandemisiyle artmaya başlayan online alışverişler ciroyu destekledi. Online hizmet veren mağaza sayısı 2020 yılının birinci yarı yılında 583’ken bu vakitte 826’ya yükseldi. En yaygın online satış mağazası olan Migros Sanal Market geçen yılın birebir devrinde 197 ilçeye hizmet verirken, bu vakitte 260 ilçeye çıktı.
Güçlenen Bilanço Yapısı
Şirketin 2020 yılı 1. Yarıyılında 4,1 milyar TL olan borcu bu vakitte 2,8 milyar TL’ye, Net Borç FAVÖK Oranı 0,8’den 0,2’ye geriledi.
2021 Yılı Beklentiler
Şirket 2021 yılı beklentilerinde revizeye gitti. Satış büyümesi %15 – 18’den %18,20’ye revize edilirken, mağaza açılış amacı 170’den 300’e, yatırım harcamaları ise 600 milyon TL’den 800 milyon TL’ye yükseltildi. Açıklanan bilançonun pay fiyatlaması üzerinde nötr tesir yaratmasını beklerken, güçlenen marjlar ve şirketin yatırımlarını artırması sonucunda şirketi orta ve uzun vadede beğenmeye devam ediyoruz.
Kaynak İnfo Yatırım
Hibya Haber Ajansı